原油：★☆☆(多个地区限电，能源商品齐涨)

　　昨日煤、天然气、原油等商品齐涨，布油收于78.72美元/桶，WTI收于75.45美元/桶，SC收于499.7元/桶，创年内新高。国内多个地区开始限电，带动纯碱及能化品种一起狂欢，据消息称，目前限电导致部分地区柴油也出现了紧缺，但总体来说对山东地方炼厂影响并不大。目前油价处在高位，后期是否会突破80美元/桶，甚至像高盛预言的达到90美元/桶，更多地需关注国内限电进展以及市场整体情绪，短期关注美国API报告及EIA报告。

　　沥青：★☆☆(成本端支撑，盘面价格大幅上涨)

　　中石化山东地区价格持稳，华东金陵扬子石化+20，镇海+70，西南+70.华南+50。沥青盘面价格受原油价格带动明显上涨。东北地区部分炼厂降低沥青产量，部分项目在赶工；山东地区齐鲁石化和海右石化相继复产，区内开工增加，但是需求受天气影响较为一般；华东地区部分炼厂停产，区内供应减少，中石化挺价，下游刚需支撑。基本面仍然偏弱，主要关注原油价格变动以及焦化料转产情况。

　　燃料油：★☆☆(外盘高位支撑，留意边际转变)

　　夜盘FU01合约收3001元，涨45元；LU11合约收3723元，涨61元，需留意的是，外盘现货高硫贴水已从16降至12美元。原油方面，需求前景乐观，且LNG等能源价格维持高位，油价继续上涨。燃油自身方面，OPEC+逐步增产，但低于预期，中重质油品产量增幅有限，美湾产量终端时间高于预期，间接支撑燃油；需求方面，集装箱、干散货、油轮支撑海运需求，但拥堵并未实质缓解；美国、中国等深加工需求维持强劲；夏季发电需求维持偏强，燃油替代LNG性价比突出，外盘持续偏强(基本面偏强与冷冬预期)，近期为核心逻辑，不过需留意的是，替代发电空间相对有限。策略方面，OPEC+增产、夏季发电旺季结束(未来低硫发电边际增加)、柴油支撑低硫(国内出口配额减少)、等待低高硫价差继续回调后(当前已处于调整期)，长线做多远月低高硫价差；可关注燃油裂差多单机会。

　　PTA：★☆☆ （下游限产，节前谨慎)

　　昨日TA负荷67.4%，与之前比上升。PX价格下降4美元/吨，PX-石脑油加工费188美元/吨，PTA加工费577元/吨。需求方面聚酯负荷83.6%，织机负荷48%，由于双控影响，聚酯以及终端负荷下降较快，可能引起TA装置主动停车，由于能耗双控放宽，TA反弹强劲，建议关注后续政策动态，可尝试正套。

　　短纤：★☆☆(双控去库，成本支撑)

　　负荷75.5%，基差-83，期货利润-39元/吨，现货利润-6元/吨，处于同期较低位置，下游纱线利润较好。短纤库存下降，纱线库存处于中位，坯布压力较大。由于双控影响织机和印染负荷快速下降，阶段利空，但有去库的预期，暂时观望，等双控结束做多。

　　甲醇：★☆☆(双控限电影响扩大)

　　上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货贴水主力期货。国内停车降负增加，预计9月产量下降。内地部分地区有能耗双控消息，后期供应受限。煤价上涨，成本支撑走强。9月外盘多套装置停车，后期进口预期偏低。太仓库区限电影响甲醇出库。烯烃需求同比偏差，烯烃利润亏损加深，华东盛虹斯尔邦和兴兴停车，诚志一期检修，内地多套装置检修。传统下游开工近期偏差。近一周沿海库存累库。操作建议观望。

　　尿素：★☆☆(工业需求走差，政策风险加大)

　　上一交易日尿素山东现货价格下调。近一周尿素日均产量在12.97万吨，环比减少0.86万吨，同比减少2.59万吨。10月产量有回升预期。前一轮印标中国货源参与量高，8月出口增加。新一轮印标公布，10月1日开标，船期截至11月11日。出口政策有不确定性。国内方面，10月国内进入秋季旺季，农需预期回升。工业需求走差。近一周企业库存环比下降。政策风险加大，工业需求走差，假期临近，操作建议多单减仓。

　　MEG：★☆☆(发货收紧，成本支撑)

　　上周EG整体开工61.44%，煤制开工44%。易高12万吨计划10月检修1个月，陕煤渭化学30万吨重启推迟，利华益20万吨年内不重启，新杭能源40万吨9/1-9/21检修，新疆天业因动力煤不足降负，福炼40万吨计划11月检修一个月，燕山石化8万吨8/10起检修2个月，通辽金煤30万吨9/6检修20天，内蒙古兖矿40万吨9/22因故停车，建元26万吨8/2停车现已重启另一条线预计十月下旬出料。1月基差45。聚酯负荷83.9%，织机负荷48%，相较于往年处于中位。目前预计9月去库，进口预计大幅减少，MEG相较于聚酯产业链其余品种仍然较强，可作为产业链中多配。

　　LPG：★☆☆(外盘支撑为主，临近假期谨慎对待)

　　夜盘PG11月收5896元，涨148元。华南现货主流价维持5280—5350元，下游备库基本结束，且终端需求仍偏弱，外盘高位支撑底部。CP10涨6美元至771.4美元/吨，FEI涨13.76美元至814.42美元/吨。外盘价格高位，冷冬预期下，原油、LNG、煤炭等多属性支撑内盘PG，但波动较大，且临近假期，前期剩余多单轻仓持有或离场。

　　LL：★☆☆(成本支撑强，现货价格上涨)

　　LLDPE现货价格9150元/吨。上游：上游原料煤炭与原油价格强势；外盘价格大涨，环比上周上涨40美元/吨；部分装置可能因为能耗双控大幅降负；浙石化全密度开车成功，中韩二期计划月底前开车；外盘进口量处于较低水平。下游：下游整体需求偏弱，下游厂家对高价货源较抵触；部分地区出现限电的情况影响下游负荷；农膜进入旺季，新订单有所增加，但整体需求较往年偏弱；节前下游有一定的补库需求。库存：石化库存68，-4；港口库存持平；社会库存累库。产业链利润：上游油制利润正常；LL进口窗口关闭；下游利润压缩。价差：01合约基差-100；HD偏弱；LD供应偏紧，需求好转，价格持续走强。成本支撑极强，下游需求偏弱，节前建议轻仓过节。

　　PP:★☆☆(成本支撑强，现货价格上涨)

　　拉丝现货9400元/吨。上游：外盘价格上涨，环比上周上涨30美金/吨；部分装置因煤炭或者能耗双控而降负甚至停车；上游原料煤炭、甲醇、原油与丙烷价格十分强势；浙石化二期计划9月底开车。下游：下游整体需求偏弱，下游对高价货源比较抵触，且部分地区出现限电的情况影响下游负荷；BOPP需求较好；塑编订单跟进情况一般；PP出口预计减少；节前下游有一定的补库需求。库存：石化库存68，-4；社会库存累库。产业链利润：除油制与粉料以外的上游生产方式理论利润均不佳；进口窗口打开；出口窗口关闭；下游利润分化较大。价差：01合约基差-150；非标品偏弱；粒粉价差走扩。成本支撑极强，下游需求偏弱，节前建议轻仓过节。

　　PVC：★☆☆(双控和限电对上游影响更大，价格维持强势)

　　27日电石法PVC华东现货价格11,490元，涨215元，活跃合约11,295元，基差195元。PVC开工率提升，检修量大幅下降，但开工停留在较低水平，电石供应少，外购电石的PVC企业处于亏损边缘，开工率难以提升。下游需求仍未提升，制品企业开工旺季不增反降，终端订单略有增加，成本压力大，下游维持刚需采购。印度需求旺季，但海运费高，东北亚货源难以集中出口。库存近期连续三周累库，库存恢复至往年同期水平。当前能耗双控一级预警九省政策趋严，同时多省限电，电石法和乙烯法PVC开工均受影响，开工率维持低位。旺季需求不增反降，进入10月或有增加，但预期偏悲观。因此PVC主要受供给端影响，需求难有较大变化，预期价格仍将保持偏强态势。

　　苯乙烯：★☆☆(供需平衡偏空，成本下降，价格回落无趋势)

　　27日苯乙烯华东现货价格9140元，涨100元，活跃合约9000元，基差140元。苯乙烯开工率小幅提升，根据检修计划，开工率将在较长时间内保持当前水平。利润维持很低水平，非一体化装置有调降负荷的压力。苯乙烯下游综合开工率下降，华东华南多省受能耗双控和限电影响，装置调降负荷。ABS检修装置恢复，开工有所提升。库存近期小幅下降，但仍高于往年同期水平，由于供应稳定、新产能投放和进口增加，需求持平略降，预期库存将小幅累库。苯乙烯需求受能耗政策和限电影响下降，供应方面虽然苯乙烯开工率低，但在新增产能投放的背景下，供应相对稳定，近期基本面由于需求下降而重新由供需平衡转向偏空，而成本对苯乙烯价格有较强支撑。

　　天然橡胶：★☆☆(估值修复叠加套利持仓大减，十一前后有望反弹)

　　套利盘持仓大幅减少，产业空头压制减弱，预估十一前后降出现较快反弹行情。原油价格持续反弹，工业品龙头有色、黑色金属全线偏强，沪胶急跌后估值有所修复，后期向下空间不大。目前东南亚产区疫苗接种率在提升，经济及社会未大幅恶化，暂时修正前期悲观预期。合成-天然价差方面，合成胶暂时企稳反弹，丁苯、顺丁升水混合胶价差再次走扩。短期建议期价升水偏低时逢低买入，后期价格高位看现货中枢。