原油：★☆☆(乌克兰准备承诺不加入北约，油价高位回落)

乌克兰总统昨日在接受乌克兰媒体采访时表示，他已经准备好讨论，作出有关乌克兰不寻求加入北约的承诺，以换取停火、俄军撤军以及乌克兰的安全保障。昨日油价高位回落。凌晨API数据显示原油库存减少430万桶，汽油库存减少62.6万桶，馏分油库存增加82.6万桶。短期油价仍波动性较大，高位震荡。据Trafigura称市场已损失200-250万桶/日的俄罗斯原油和成品油，拉丁美洲和非洲尤其难以承受柴油市场吃紧的局面。继续关注俄乌事件进展及制裁等。

沥青：★☆☆(需求清淡，关注原油价格变动)

本周一中石化山东价格持稳，南方价格下调50-150元/吨。山东地区，齐鲁石化转产焦化料，其它炼厂维持正常生产，区内部分炼厂装车受限，下游需求较弱，整体出货一般；华东地区，供应处于低位，雨水天气较多及疫情防控所需，近几日成交冷清。盘面价格仍需重点关注资金及成本端原油价格变化。

燃料油：★☆☆(油价高位回落，不确定性仍存)

FU05合约收3996元，涨27元/吨，LU06收5094元，跌55元/吨。新加坡高硫贴水小幅上涨至7.15美元，低硫贴水维持约24.5美元，低高硫价差小幅收窄至233美元，MGO与VLSFO价差维持约217美元。东欧冲突反复，乌克兰准备讨论不加入北约以换取挺火，油价盘中跳水并收跌。燃油自身方面，供应端，关注俄罗斯未来出口是否真实下降(原油、二次原料与成品油)，以及伊朗委内瑞拉原油释放时间；需求端，海运方面，集装箱、干散货以及油轮小幅走弱，但仍有一定的制裁；发电方面，替代LNG性价比仍在，关注冬夏季的切换；炼厂方面，关注俄罗斯后续以及燃油性价比，部分地区直馏燃油采购或增加。汽柴支撑低硫：汽柴裂解、天然气价格下跌后仍处于相对高位，原料分流以及加氢成本间接支撑低硫燃油，低硫弹性相对较高。直馏燃油需求与发电或支撑高硫：欧美寻求俄罗斯油品替代，直馏燃油替代性价比提升，需求增加，不过主要是贸易流向的改变；气温上升，南亚发电需求上升。原油波动极大，地缘政治溢价仍存，何时回归基本面逻辑有待观察。俄乌谈判以及伊朗核协议未落地，若二者利空兑现，在供应端未有大幅回升、原油成品油库存低位、外盘汽柴裂差、天然气仍相对偏高的情况下，二季度底部或现；目前维持宽幅震荡思路，流动性仍然是较大问题。

PTA：★☆☆ （原油支撑，需求压制)

3月22日，PTA现货市场买气一般，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂补货，基差偏强。3月货源主流在05+15成交，个别在05+10有成交，本周仓单在05+10有成交，成交价格在6050-6190，主港主流货源基差在05+15。装置方面，昨日无较大变化。原油上涨，CFR台湾PX收于1199美元/吨，PTA加工费319元/吨。PTA供给延续收缩，但终端需求持续偏弱，疫情影响下加剧弱需求现状，不过目前需求负反馈尚未传导到聚酯环节，PTA刚性需求尚能维持，PTA延续去库趋势，后期关注涤丝大厂开工情况。

短纤：★☆☆(跟随原料)

3月22日，短纤现货成交重心多上涨50-100元/吨，但因下游需求受疫情影响较为疲软，纱厂原料持续追高意愿不足，成交依旧清淡，平均产销30%附近。期现基差维持，江阴某大厂货源05平水附近，华宏货源05-70~-50元/吨。装置方面无较大变动。短纤供需双弱，利润低位震荡，资金关注度较低，缺乏独立行情，走势跟随原料为主。

甲醇：★☆☆(供需相对平衡)

上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货贴水主力期货。3-4月内地上游检修装置将增加，预计产量有限。一季度进口量预期有限，二季度有回升空间。烯烃需求同比偏低，环比改善。传统下游需求走强。近期港口库存环比小幅增加，同比低位。供需相对平衡，油价波动较大，操作建议观望。

尿素：★☆☆(短期供应回落)

上一交易日尿素山东现货价格上调。近一周尿素日均产量在16.06万吨，环比增加0.02万吨，同比增加0.06万吨。山西地区环保影响开工，短期产量预期回落。国内方面，农需进入旺季。受法检政策影响，出口将持续受限。近期企业库存环比下降，同比持平。短期供应回落，需求分化，操作建议观望。

MEG：★☆☆(偏弱震荡)

3月22日，MEG价格重心弱势下行，市场买气偏弱。目前现货基差在05合约贴水70-80元/吨附近，商谈5115-5125元/吨，几单5120-5180元/吨成交。装置方面，美国一套83万吨/年的MEG装置已于本周重启中，该装置此前于1月中旬停车检修。乙二醇整体利润低位，低估值现状未变，已传导至供给收缩，进口偏少，但终端需求持续偏弱，疫情影响下加剧弱需求现状，不过目前需求负反馈尚未传导到聚酯环节，乙二醇刚性需求尚能维持，目前乙二醇港口累库速度明显放缓，供需相对平衡，后期关注涤丝大厂开工情况。

LPG：★☆☆(供需偏弱，外盘支撑为主)

夜盘PG05合约收6106元，跌77元/吨。华南现货涨50元至6850—6880元，山东折盘面涨280元至6910元/吨，华东折盘面涨50元至6650元。俄乌谈判冲突反复，乌克兰准备讨论不加入北约以换取挺火，油价盘中跳水，外盘CP04跌2.18美元至891.06美元/吨，FEI04涨1.82美元至879.06美元/吨。炼厂开工下降，国产气供应预计下降，码头供应预计有所增加；疫情因素，部分地区需求下降，且货物流通受限，化工开工难有提升。PG整体供需偏弱，不过外盘原油、天然气等相关能源对PG仍有一定的支撑，且替代石脑油、天然气仍有一定性价比，若PG大幅回调且大幅贴水现货与外盘，仍可考虑轻仓试多PG。

LL：★☆☆(基本面较弱，但成本支撑强)

现货：LLDPE现货价格8890元/吨。上游：原油价格高位震荡；大型石化企业下调旗下部分裂解以及聚烯烃生产装置负荷，PE整体负荷不断下滑，但标品负荷维持正常水平；进口窗口关闭，预计外盘进口量将会继续维持较低水平；浙石化LD装置开车成功。下游：农膜正处需求旺季，但订单跟进情况偏弱；下游大部分行业的厂家均保持观望态度，提货意愿偏弱；因疫情导致部分地区运输受限，终端需求减弱；出口窗口打开，但出口量较少。库存：石化库存99，-3，目前石化库存有压力；港口库存累库。产业链利润：上游油制利润处于较低水平，成本仍有支撑；三个品种的进口窗口均已关闭；下游利润正常。价差：05合约基差-100元/吨；HD偏弱；LD升水LL。基本面偏弱，但成本支撑较强，预计PE价格区间震荡，关注原油价格的波动以及上游装置的运行情况。

PP:★☆☆(基本面较弱，但成本支撑强)

现货：拉丝现货8830元/吨。上游：原油价格高位震荡，丙烷价格水平较高；大型石化企业下调旗下部分裂解以及聚烯烃生产装置负荷，PP整体负荷下滑，但是标品负荷正常；镇海炼化已出粒料，浙石化开车成功，华亭煤业新装置计划3月底开车。下游：PP下游大部分行业订单跟进情况平平，下游提货意愿不佳；因疫情导致部分地区运输受限，终端需求减弱。库存：石化库存99，-3，石化库存有压力。产业链利润：上游大部分生产方式的理论利润水平较低，成本仍有支撑；出口窗口打开；BOPP利润正常。价差：05合约基差-50元/吨；共聚价格偏弱；粒粉价差正常。基本面偏弱，但成本支撑较强，预计价格区间震荡，关注上游装置的运行情况以及原油价格波动。

PVC：★☆☆(成本支撑有改善，疫情结束后需求或大幅增加)

22日电石法PVC华东现货价格9,040元，涨25元，活跃合约9,045元，基差-5元。PVC开工率小幅提升，近期煤炭生产安全整顿令电石价格小幅回升，PVC利润从高位回落，电石供应略有提升，预期近期PVC开工能够保持稳定。下游已经基本复工，但终端需求订单增长缓慢，且有企业因疫情停工。印度反倾销政策过期，近期油价上涨推升国外成本，PVC出口具有价格优势。本周库存开始由升转将，并且今年去库时间稍早于往年同期。供应方面，PVC开工稳定，供应充足；下游复工提振采购，但终端需求一般；出口需求良好，库存已经转为去库，且库存时间点较早。基本面略偏多，成本支撑有改善，价格有一定上涨动力。关注疫情结束后可能会出现的需求大幅增加。

苯乙烯：★☆☆(基本面由偏多转为中性，价格跟随原油和成本支撑)

22日苯乙烯华东现货价格9700元，涨85元，活跃合约9649元，基差51元。苯乙烯开工率回升，近期装置检修增加，开工率较往年同期水平差距较大。根据检修计划，3月下旬开工率将再次小幅下降持续维持低位。苯乙烯下游综合开工率有较大降幅，主要受疫情影响运输，EPS和PS开工下降，EPS开工降幅较大，ABS开工下降主要由于产能增加的技术性调整。库存去库时间点较早，但近期疫情影响下游需求导致库存稳定在当前水平。苯乙烯开工大幅低于往年同期，但由于产能增加，供应总体较为充足；需求受疫情影响有所下降；库存去库暂缓。苯乙烯基本面由偏多转为中性，预期近期价格波动再回到受原油和成本支撑影响的模式。

天然橡胶：★☆☆

尽管全球产区仍处于停割期，3-4月产量为全年低水平，预计3月进口量偏低。但橡胶需求太差，替换胎方面，去年重卡销售数据差；以及油价高企加上疫情防控导致运输萎缩。配套胎方面，芯片短缺仍然制约新车生产。新的全钢胎开工率较前一周环比下滑10%至52%，甚至低于2020年同期水平。橡胶价格虽然较低，但由于需求持续恶化，仍可作为空头配置。