原油：★☆☆(OPEC月报下调四季度需求预期，油价短期波动仍较大)

　　昨日公布OPEC月报，10月产量环比增加22万桶/日至2745万桶/日，其中沙特产量环比增加11万桶/日至975.9万桶/日，伊拉克产量环比增加0.7万桶/日至250.2万桶/日，伊朗产量环比增加1万桶/日至250.2万桶/日，阿联酋产量环比增加3.8万桶/日至282.8万桶/日，尼日利亚产量环比减少4.5万桶/日至135.4万桶/日。OPEC月报下调2021年全球石油产品需求16万桶/日至565万桶/日，，主要下调四季度需求33万桶/日，维持明年的需求100.8万桶/日不变。OPEC拒绝了拜登的增产提议，拜登和OPEC之间的博弈仍在继续。短期油价仍然波动较大，低库存和冷冬预期，仍较为乐观，具有上涨的空间。

　　沥青：★☆☆(需求一般，关注原油价格变动)

　　本周一中石化华东下调100元/吨，山东下调250元/吨；周四齐鲁上调80元/吨，青岛上调50元/吨。东北地区受雨雪天气影响，需求下滑；山东地区受价格下调影响，且有一部分项目在赶工，部分炼厂排队出货，但部分终端工程进入收尾阶段；华东地区区内开工小幅增加，价格偏高，需求一般。基本面仍然偏弱，关注原油价格变动。

　　燃料油：★☆☆(新加坡小幅去库，继续关注边际转变)

　　夜盘FU01合约收2876元，跌69元/吨，LU02收3815元，跌77元/吨，现货高硫贴水小幅上涨至1.4美元，低硫贴水维持约6.6美元，低高硫价差维持160美元以上，MGO与VLSFO价差收窄至93美元。根据IES新数据，新加坡11月10日当周重油库存录得2174.9万桶，环比下降57万桶，降幅2.6%；新加坡进口93.7万吨，环比上涨13.1万吨，其中再次从沙特进口11万吨；出口35.4万吨，环比上涨21.7万吨。燃油自身方面，供应端OPEC+增产，含硫原油产量增加，继续留意伊朗问题；需求端，在航船舶数来看，集装箱基本持平，干散货较前期低点有所反弹，油轮小幅下降，航速基本持平；目前港口仍有拥堵，运费高位震荡，短期需求提升有限；燃油替代LNG发电性价比仍突出，但当前处于淡季，关注进入冬季后，远东地区柴油、发电对低硫的支撑，以及东南亚对高硫的支撑(偏弱)；美国、中国炼厂仅维持基本盘。策略方面，氢成本、汽柴油、以及发电预计支撑低硫，可考虑逢低做多低硫燃油裂解价差，或低硫多配。

　　PTA：★☆☆ (需求弱势，暂时观望)

　　本周TA负荷78.1%，与之前比上升。PX价格下降17美元/吨，PX-石脑油加工费143美元/吨，PTA加工费515元/吨。需求方面聚酯负荷84.9%，织机负荷70%，原油端强势，但是浙石化配额落实短期压制PX涨幅，建议关注后续政策动态，目前现货端供应增加，正套暂时观望。

　　短纤：★☆☆(再次限电，需求走弱)

　　负荷83.7%，基差240，期货利润44元/吨，现货利润308元/吨，处于同期较低位置，下游纱线利润较好。短纤库存回升，纱线库存处于中高位，坯布压力较大。由于原油波动剧烈，建议暂时观望。

　　甲醇：★☆☆(甲醇供需双弱)

　　上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货升水主力期货。11月西北西南地区气头甲醇降负停车，预计产量偏低。国内上游煤炭成本支撑弱。后期进口预期偏低。烯烃需求同比大幅偏低。华东部分装置停车，盛虹重启。传统下游分化。近一周沿海库存上升。操作建议观望。

　　尿素：★☆☆(尿素短空长多)

　　近一周尿素日均产量在13.04万吨，环比增加0.47万吨，同比减少1.2万吨。短期产期预期回升，中期有环保预期。国内方面，近期农需偏低，工业需求略有回升。法检政策已经落地，中国参与后期国外招标将受限制，预计年底前出口有限。近一周企业库存环比增加。操作建议关注5-9正套。

　　MEG：★☆☆(需求弱势，成本波动)

　　本周EG整体开工57.86%，煤制开工37.52%。易高12万吨计划10月检修1个月，陕煤渭化学30万吨重启推迟，利华益20万吨年内不重启，新杭能源40万吨9/1-9/21检修，新疆天业因动力煤不足降负，福炼40万吨计划11月检修一个月，燕山石化8万吨8/10起检修2个月，通辽金煤30万吨9/6检修20天，内蒙古兖矿40万吨9/22因故停车。1月基差19。聚酯负荷84.9%，织机负荷70%，相较于往年处于低位。因动力煤尚未企稳，建议暂时观望。

　　LPG：★☆☆(定价混乱，观望)

　　夜盘PG12合约收4842元，跌28元/吨。华南现货主流价维持6200至6250元，山东折盘面跌50元至5530元。外盘CP12跌5.76美元至861.3美元/吨，FEI跌17.26美元至870.8美元/吨。内盘PG定价逻辑混乱，易受关联品种(其他能源、汽油C4相关等)以及交割因素干扰，且能源炒作波动较大，观望。

　　LL：★☆☆(供应偏紧，下游适当补库)

　　LLDPE现货价格8950元/吨。上游：近期西北以及东北地区运输受阻，导致PE现货供应偏紧；外盘价格大幅回落，环比上周下降50美元/吨；外盘进口量处于较低水平；前期降负装置的负荷逐渐恢复至正常水平；浙石化HD装置计划11月下旬试车，鲁清LL装置正在试车。下游：目前下游整体开工同比偏弱，但下游整体库存水平较低，接货情况尚可；农膜旺季接近尾声，预计开工回落；出口情况好转。库存：石化库存67，-0.5，石化库存压力不大；港口库存小幅去库。产业链利润：上游油制利润有所修复；LL进口窗口打开；下游利润情况正常。价差：01合约基差50；HD偏弱；LD升水LL收窄。近期PE供应稍有偏紧，且下游对于低价货源接货意愿尚可，建议可轻仓逢低做多。

　　PP:★☆☆(供需双弱，上涨空间有限)

　　现货：拉丝现货8550元/吨。上游：部分降负装置的负荷逐渐恢复至正常水平，装置总负荷回升；拉丝排产回落至正常水平；浙石化与海鼎化工计划11月下旬试车。下游：目前下游整体开工与往年相比偏弱，但下游库存较低，下游有一定的补库需求；BOPP需求转弱，新订单跟进情况有限；PP出口预计减少。库存：石化库存67，-0.5，石化库存压力不大。产业链利润：近期CTO以及MTO生产利润有所修复，但整体来看PP的生产利润情况仍然不佳；出口窗口关闭；下游利润分化较大，塑编整体利润不佳，BOPP利润情况较好。价差：01合约基差-50；非标品偏弱；粉料与粒料价差较小。上游供应压力不大，下游有一定补库需求，但上涨空间有限，建议暂时观望，关注PDH装置生产情况。

　　PVC：★☆☆(供应需求均在恢复，方向不明确，或将出现修复行情)

　　11日电石法PVC华东现货价格9,600元，涨150元，活跃合约9,095元，基差505元。近期电石供应省份未见限电措施，电石供应增加，检修量下降，PVC开工提升。目前PVC开工受电石和检修共同影响。金九银十需求旺季已过，PVC进入消费淡季，但PVC价格下跌给下游一定利润空间，预期近期需求能够保持平稳。出口窗口打开，出口需求将有所增加。库存从前期高位持续下降，仍保持在往年同期水平。动力煤价格逐渐企稳，房地产政策出现放松信号，市场悲观情绪缓解，PVC价格从低位大幅反弹。而近期电石价格大幅下跌，导致成本支撑变弱，PVC供应增加。当前供需均在缓慢恢复，价格方向不明确，或将出现中等幅度的修复行情。

　　苯乙烯：★☆☆(没有明显驱动，预期开工恢复，价格偏弱)

　　11日苯乙烯华东现货价格8,915元，跌235元，活跃合约8,762元，基差153元。苯乙烯开工率大幅下降，华泰盛富苯乙烯意外停车，开工率降至年内新低。利润长期维持较低水平，非一体化装置开工维持低位。苯乙烯下游综合开工率稳定，ABS镇江奇美装置检修结束，开工率提升，PS和EPS开工率小幅下降，下游开工总体处于良好水平。内贸货源多采取点对点的销售模式，少经过港口，近期外贸货源到港量较少，库存从14.5万吨的较高水平下降。苯乙烯成本支撑影响减弱；开工意外大幅下降，预期随着检修减少，开工水平将有所恢复；下游需求维持稳定。苯乙烯供应意外减少而需求稳定的情况下未能提振价格，预期随着开工恢复，价格将继续保持弱势。

　　天然橡胶：★★☆(基差收窄，逢低买入)

　　周四泰国原料窄幅波动，沪胶震荡走强，基差继续收窄，当前1月合约升水非标混合胶幅度快速下探至1600元/吨偏上，替代品合成橡胶维持升水天胶。操作上短期建议逢低买入为主。