原油：★☆☆

　　原油：API库存下降，油价继续上涨

　　昨日油价继续小幅上涨。EIA公布了能源展望，上调2022年美国原油产量1190万桶/日，较10月预测值增加17万桶/日；预计2021年原油产量为1113万桶/日，之前为1102万桶/日，预计下个月产量将有一定的增量，主要受飓风艾达影响的钻井平台将恢复；认为明年初市场才会出现过剩，不支持美国立即释放战略储备的，白宫也称今天不宣布SPR量。凌晨API库存显示，原油库存减少250万桶，汽油库存减少450万桶，馏分油库存减少330万桶。总体来说，中期来看，低库存冷冻预期，油价仍有上涨的空间。

　　沥青：★☆☆

　　基本面偏弱，关注原油价格变动

　　本周中石化华东下调100元/吨，山东下调250元/吨。东北地区受雨雪天气影响，需求下滑；山东地区受价格下调影响，且有一部分项目在赶工，部分炼厂排队出货，但社会库及改性沥青出货减少，据称改性沥青项目陆续有停工计划；华东地区价格偏高，需求一般，炼厂发汽运为主。基本面仍然偏弱，关注原油价格变动。

　　燃料油：★☆☆(继续关注边际转变)

　　夜盘FU01合约收2924元，跌9元/吨，LU02收3852元，涨13元/吨，现货高硫贴水小幅上涨至0.48美元，低硫贴水上涨至5美元，低高硫价差再次扩大至150美元以上，且低硫船供油利润恢复，现货与结构均良好。IEA上调今年油品需求，短期延续去库节奏，且白宫表示昨日不会宣布释放战储的计划，油价大涨。燃油自身方面，供应端OPEC+增产，含硫原油产量增加，继续留意伊朗问题；需求端，在航船舶数来看，集装箱基本持平，干散货较前期低点有所反弹，油轮小幅下降，航速基本持平；目前港口仍有拥堵，运费高位震荡，短期需求提升有限；燃油替代LNG发电性价比仍突出，但当前处于淡季，关注进入冬季后，远东地区柴油、发电对低硫的支撑，以及东南亚对高硫的支撑(偏弱)；美国、中国炼厂仅维持基本盘。策略方面，氢成本、汽柴油、以及发电预计支撑低硫，可考虑逢低做多低硫燃油裂解价差，或低硫多配。

　　PTA：★☆☆ 下游需求不振，暂时观望)

　　昨日TA负荷81.4%，与之前比上升。PX价格上涨8美元/吨，PX-石脑油加工费142美元/吨，PTA加工费533元/吨。需求方面聚酯负荷84.6%，织机负荷82%，原油端强势，但是浙石化配额落实短期压制PX涨幅，建议关注后续政策动态，目前现货端供应增加，正套暂时观望。

　　短纤：★☆☆(下游需求不振，暂时观望)

　　负荷83.7%，基差131，期货利润60元/吨，现货利润216元/吨，处于同期较低位置，下游纱线利润较好。短纤库存回升，纱线库存处于中高位，坯布压力较大。由于原油上涨，PF成本支撑强劲，预计仍有上涨空间。

　　甲醇：★☆☆(甲醇供需双弱)

　　上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。11月西北西南地区气头甲醇降负停车，预计产量偏低。国内上游煤炭成本支撑弱。后期进口预期偏低。烯烃需求同比大幅偏低。华东多套装置停车，部分有重启预期。传统下游分化。近一周沿海库存下降。操作建议观望。

　　尿素：★☆☆(后期供应有下降预期)

　　近一周尿素日均产量在12.57万吨，环比减少0.98万吨，同比减少2.14万吨。短期产期预期回升，中期偏低。国内方面，农需偏低，工业需求略有回升。法检政策已经落地，中国参与后期国外招标将受限制，预计年底前出口有限。近一周企业库存环比增加。操作建议关注5-9正套。

　　MEG：★☆☆(原料波动较大，暂时观望)

　　上周EG整体开工61.63%，煤制开工39.31%。易高12万吨计划10月检修1个月，陕煤渭化学30万吨重启推迟，利华益20万吨年内不重启，新杭能源40万吨9/1-9/21检修，新疆天业因动力煤不足降负，福炼40万吨计划11月检修一个月，燕山石化8万吨8/10起检修2个月，通辽金煤30万吨9/6检修20天，内蒙古兖矿40万吨9/22因故停车。1月基差70。聚酯负荷84.6%，织机负荷82%，相较于往年处于低位。因动力煤尚未企稳，建议暂时观望。

　　LPG：★☆☆(定价混乱，观望)

　　夜盘PG12合约收4706元，跌268元/吨。华南现货主流价涨20元至6110至6230元，山东折盘面跌50元至5550元。油价继续上涨，外盘CP12涨9.67美元至883.29美元/吨，FEI涨10美元至908.54美元/吨。内盘PG定价逻辑混乱，易受关联品种(其他能源、汽油C4相关等)以及交割因素干扰，且能源炒作波动较大，观望。

　　LL：★☆☆(供需双弱，原料价格波动较大)

　　LLDPE现货价格9000元/吨。上游：上游煤炭价格继续回落；外盘价格大幅回落，环比上周下降50美元/吨；外盘进口量处于较低水平；前期降负装置的负荷逐渐恢复至正常水平；浙石化HD装置计划11月下旬试车，鲁清LL装置正在试车。下游：部分地区限电政策进一步放松；目前下游整体开工同比偏弱；农膜旺季接近尾声，预计开工回落；出口情况好转。库存：石化库存68，-2，石化库存压力不大；港口库存小幅去库。产业链利润：上游油制利润有所修复；LL进口窗口打开；下游利润情况正常。价差：01合约基差100；HD偏弱；LD升水LL收窄。近期PE供应压力不大，但下游接货意愿不强，且原料价格仍有不确定性，建议暂时观望。

　　PP:★☆☆(供应压力不大，下游需求走弱)

　　现货：拉丝现货8630元/吨。上游：上游煤炭价格继续回落；部分降负装置的负荷逐渐恢复至正常水平，装置总负荷回升；拉丝排产回落至正常水平；浙石化与海鼎化工计划11月下旬试车。下游：部分地区限电政策进一步放松；目前下游整体开工与往年相比偏弱；BOPP需求转弱，新订单跟进情况不佳；PP出口预计减少。库存：石化库存68，-2，石化库存压力不大。产业链利润：近期CTO以及MTO生产利润有所修复，但除粉料外的生产利润情况仍然不佳；出口窗口关闭；下游利润分化较大，塑编整体利润不佳，BOPP利润情况较好。价差：01合约平水现货；非标品偏弱；粉料与粒料价差恢复至正常水平。上游供应压力不大，下游需求不佳，原料价格仍有不确定性，预计建议暂时观望。

　　PVC： ★☆☆(成本支撑大幅下降，价格保持弱势)

　　9日电石法PVC华东现货价格9,500元，涨95元，活跃合约8,654元，基差846元。PVC开工率维持稳定，近期电石供应省份未见限电措施，电石供应增加，电石法PVC开工提升。目前PVC开工受电石和检修共同影响。金九银十需求旺季已过，随天气转冷，PVC进入消费淡季，但PVC价格下跌给下游一定利润空间，预期近期需求能够保持平稳。出口窗口打开，出口需求将有所增加。库存从前期高位略有下降，总体保持在往年同期偏高的水平。前期动力煤价格下跌影响市场情绪和定价基准，令PVC大幅下跌；而近期电石价格大幅下跌，导致成本支撑逻辑改变，PVC价格再次下跌。当前已没有能够支撑PVC大幅反弹或重新上涨的因素，在新的变化出现前，预期价格将保持弱势.

　　苯乙烯： ★☆☆(供应略增，成本支撑稳定，价格无明显趋势)

　　9日苯乙烯华东现货价格9115元，跌235元，活跃合约8955元，基差160元。苯乙烯开工率小幅提升，根据检修计划，在11月总体维持当前水平。利润仍然较低，非一体化装置开工维持低位。苯乙烯下游综合开工率小幅提升，电力供应紧张情况缓解，ABS由于检修开工下降，PS和EPS多套装置提升负荷，下游开工提升后保持良好水平。库存维持当前水平一个月以上，超过往年同期水平。随着下游开工提升，预期累库暂缓，库存维持当前水平。近期利润水平略有好转，并且检修量下降，预期供应将略有提升；下游需求在10月初显著提升后维持稳定。因此近期苯乙烯基本面现状和预期总体稳定，因此价格波动幅度有限，暂时看不到趋势性行情。后期关注是否有政策影响下游需求。

　　天然橡胶：★☆☆(估值修复，逢低买入)

　　周二泰国原料窄幅波动，沪胶基本持稳，基差继续收窄，当前1月合约升水非标混合胶幅度快速下探至1600元/吨偏上，替代品合成橡胶维持升水天胶。操作上短期建议逢低买入为主。