原油：★☆☆(油价偏弱震荡，关注OPEC+会议)

　　上周煤炭价格受政策影响再次大幅下跌，油价偏弱震荡。浙石化新获批1200万吨原油进口配额，叠加前四批配额，2021年全年原油非国营贸易进口允许量增至18914万吨，同比去年增加459万吨货2.5%。周度EIA数据显示，原油库存增加426.8万桶，汽油库存减少199.3万桶，馏分油库存增加40万桶，油价似乎也回到了基本面交易逻辑，即美国进入消费淡季。目前，原油库存仍然较低。供应端，OPEC+仍在执行减产40万桶/日，下一次会议将于11月4日召开，美国页岩油短期增速缓慢；需求端，中国短期汽柴油需求尚可。总体来说，油价偏弱震荡，重点关注其它能源商品的联动性及11月4日OPEC+会议。

　　沥青：★☆☆(供应大幅缩减，短期裂解价差反弹)

　　上周沥青明显反弹。周一中石化价格持稳。需求端，北方道路沥青基本结束，山东地区区内供应下降，需求环比增加，炼厂出货有所好转，华东地区需求也有所好转。11月沥青产量大幅缩减，短期裂解价差反弹，同时需关注原油价格变动。

　　燃料油：★☆☆(继续关注边际转变)

　　夜盘FU01合约收2879元，涨1元/吨，LU01收3828元，涨17元/吨。燃油供应方面，OPEC+增产，未来中重质油品产量仍将增加，关注伊朗核谈判进展。需求方面，集装箱、干散货、油轮支撑海运需求，短期偏弱，未来有改善空间，关注运费以及港口拥堵情况；炼厂方面，中国与美国等深加工需求走弱；发电方面，燃油替代LNG发电性价比仍突出，高硫旺季结束、需求边际走弱，关注冬季东南亚发电是否能有提振；进入冬季后，远东地区柴油、低硫发电边际或走强，且柴油继续支持低硫。策略方面，真正进入冬季后，冷冻、发电等预期将进入验证期，为避免波动，前期低高硫价差多单可考虑逐步减仓；逢低做多低硫燃油裂解价差。

　　PTA：★☆☆ （成本支撑，板块回调暂时观望)

　　上周TA负荷82.7%，与之前比上升。PX价格上升13美元/吨，PX-石脑油加工费136美元/吨，PTA加工费582元/吨。需求方面聚酯负荷84.2%，织机负荷73%，原油端强势，但是浙石化配额落实短期压制PX涨幅，建议关注后续政策动态，目前现货端供应增加，正套暂时观望。

　　短纤：★☆☆(成本支撑，做多利润)

　　负荷83.4%，基差184，期货利润131元/吨，现货利润353元/吨，处于同期较低位置，下游纱线利润较好。短纤库存下降，纱线库存处于中位，坯布压力较大。由于原油上涨，PF成本支撑强劲，预计仍有上涨空间。

　　甲醇：★☆☆(供应仍有下降预期)

　　上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货贴水主力期货。11月青海、西南地区气头甲醇将降负停车，预计产量偏低。国内上游煤炭受干预，成本支撑弱。后期进口预期偏低。烯烃需求同比大幅偏低。华东盛虹斯尔邦和诚志停车，部分后期有重启计划。烯烃利润亏损好转。部分传统下游开工尚可。近一周沿海库存下降。操作建议轻仓短多。

　　尿素：★☆☆(后期供应有下降预期)

　　上一交易日尿素山东现货价格维持。近一周尿素日均产量在13.55万吨，环比减少1.31万吨，同比减少1.14万吨。上游煤炭受到干预。后期有环保和限气预期，预计产量将下降。前一轮印标10月1日开标，船期截至11月11日。中国货源中标量在65万吨左右，高于预期。法检政策已经落地，中国参与后期国外招标将受限制。国内方面，农需偏低，工业需求略有回升。近一周企业库存环比增加，同比持平。操作建议关注5-9正套。

　　MEG：★☆☆(成本波动大，暂时观望)

　　上周EG整体开工61.98%，煤制开工39.31%。易高12万吨计划10月检修1个月，陕煤渭化学30万吨重启推迟，利华益20万吨年内不重启，新杭能源40万吨9/1-9/21检修，新疆天业因动力煤不足降负，福炼40万吨计划11月检修一个月，燕山石化8万吨8/10起检修2个月，通辽金煤30万吨9/6检修20天，内蒙古兖矿40万吨9/22因故停车，建元26万吨8/2停车现已重启另一条线预计十月下旬出料。1月基差119。聚酯负荷84.2%，织机负荷73%，相较于往年处于低位。因动力煤尚未企稳，建议暂时观望。

　　LPG：★☆☆(CP大幅上涨)

　　夜盘PG12合约收5173元，跌271元/吨。华南现货主流价跌150元至6250元。外盘CP12跌6.9美元至815.03美元/吨，FEI跌3.9美元至845.5美元/吨。沙特阿美公司2021年11月CP出台，丙烷870美元/吨，环比上涨70美元/吨，折合到岸成本约6350元/吨；丁烷830美元/吨，涨35美元/吨，折合到岸成本约6070元/吨；远超预期。内盘PG逻辑混乱，易受非基本面因素干扰，暂时观望。

　　LL：★☆☆(下游需求略有好转，但库存去化较慢)

　　LLDPE现货价格8900元/吨。上游：煤炭价格大幅下滑，市场情绪不佳；PE整体负荷处于较低水平，LL排产水平正常；外盘进口量处于较低水平。下游：下游整体开工偏弱，农膜旺季即将步入尾声，预计开工转弱；下游订单情况不佳，提货意愿偏弱，基本维持低库存运行。库存：石化库存77.5，+8.5，石化库存有一定压力。产业链利润：上游油制利润偏低；LL进口窗口关闭；下游利润正常。价差：01合约基差50；HD偏弱；LD升水LL收窄。下游需求稍有好转，但库存去化较慢，预计建议暂时观望。

　　PP:★☆☆(下游需求略有好转，但库存去化较慢)

　　现货：拉丝现货8700元/吨。上游：煤炭价格大幅下滑，市场情绪不佳；部分降负装置的负荷逐渐恢复至正常水平。下游：部分地区限电有所放松，下游负荷回升，但原料采购仍未出现明显放量；下游整体开工偏弱，BOPP需求转弱；PP出口预计减少。库存：石化库存77.5，+8.5，石化库存有一定压力。产业链利润：全部上游生产方式理论利润均不佳；出口窗口关闭；下游利润分化较大，塑编整体利润不佳，BOPP利润情况较好。价差：01合约基差50；非标品偏弱；粉料与粒料价差较小。下游需求稍有好转，但库存去化较慢，建议暂时观望。

　　PVC：★☆☆(供应不足，成本略降，中长期或将恢复上涨趋势)

　　29日电石法PVC华东现货价格10,075元，持平，活跃合约9,120元，基差955元。PVC开工率提升，电力供应有所缓解，前期降负荷企业开工提升，装置检修量逐渐下降。暂预期PVC供应边际缓解，不会比前期限电时更加紧张。下游持续维持刚需，华南限电解除需求恢复，华东持续限电，北方天气转冷，需求逐渐进入淡季。海运费下降，进口窗口随PVC价格下跌关闭，进出口均无利润。库存已经从低位恢复至历史同期较高水平。动力煤期货大幅下跌，影响市场情绪和定价基准，PVC跟随下跌，但PVC自身基本面对价格仍有支撑。电力供应不足问题没有实质性改变，电石供应不足，价格继续创新高，给PVC带来较强的成本支撑。28日网传李克强总理讲话令价格大幅反弹，但消息未能被证实。

　　苯乙烯：★☆☆(供需基本面略偏多，成本支撑下移，价格无明显趋势)

　　29日苯乙烯华东现货价格9440元，涨265元，活跃合约9367元，基差73元。根据检修计划，开工率将在较长时间内保持当前较低水平。利润维持较低水平，非一体化装置开工维持低位。苯乙烯下游综合开工率持平，电力供应紧张情况缓解，ABS和EPS前期检修装置恢复，下游开工提升后保持在较高水平。库存持继续累库，超过往年同期水平，由于供应稳定、新产能投放和进口增加。随着下游开工提升，预期累库暂缓，库存维持当前水平。下游利润处于较高水平，随着电力供应紧张缓解，下游积极提升开工，供应方面虽然苯乙烯开工率低，但在新增产能投放的背景下，供应相对稳定，因此近期基本面由前期的偏空转为偏多，但近期成本支撑下移。