燃料油：★☆☆(新加坡小幅累库，继续关注边际转变)

　　夜盘FU01合约收2878元，跌6元/吨，LU01收3811元，跌51元/吨。根据IES新数据，新加坡10月27日当周重油库存录得2180万桶，环比上涨10.9万桶，涨幅0.54%，当前库存位于5年均值附近。亚洲盘情绪偏弱，下午随着某未证实消息的出现，所有大宗商品情绪回暖，带动原油回升，终油价震荡。燃油自身方面，供应端，OPEC+增产，继续留意伊朗与委内瑞拉问题；需求方面，集装箱、干散货、油轮海运需求支撑船燃需求，短期仍偏弱，关注未来运费以及港口缓解情况；发电方面，燃油替代LNG发电性价比突出，夏季旺季结束高硫需求边际走弱，关注冬季东南亚发电是否能有提振；进入冬季后，远东地区柴油、低硫发电边际或走强，且柴油继续支持低硫；炼厂方面，美国、中国等炼厂需求维持基本盘，替代逻辑均边际走弱。策略方面，OPEC+增产、发电边际转变、汽柴油支撑低硫，低高硫价差多单逢高减仓；低硫燃油裂解价差多单谨慎持有。

　　PTA：★☆☆ （供应增加，需求不振)

　　本周TA负荷82.7%，与之前比上升。PX价格下降23美元/吨，PX-石脑油加工费141美元/吨，PTA加工费597元/吨。需求方面聚酯负荷84.2%，织机负荷73%，原油端强势，但是浙石化配额落实短期压制PX涨幅，建议关注后续政策动态，目前现货端供应增加，正套暂时观望。

　　短纤：★☆☆(双控放宽，下游累库)

　　负荷77.1%，基差95，期货利润57元/吨，现货利润324元/吨，处于同期较低位置，下游纱线利润较好。短纤库存下降，纱线库存处于中位，坯布压力较大。由于原油上涨，PF成本支撑强劲，预计仍有上涨空间。

　　甲醇：★☆☆(政策风险上升)

　　上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。传青海、西南地区气头甲醇将降负停车。预计11月产量偏低。国内上游煤炭受干预。成本支撑减弱。后期进口预期偏低。烯烃需求同比大幅偏低。华东盛虹斯尔邦和诚志停车，部分后期有重启计划。烯烃利润亏损好转。传统下游开工尚可。近一周沿海库存大幅下降。操作建议观望。

　　尿素：★☆☆(后期供应有下降预期)

　　上一交易日尿素山东现货价格上调。近一周尿素日均产量在13.55万吨，环比减少1.31万吨，同比减少1.14万吨。上游煤炭受到干预。后期有环保和限气预期，预计产量将下降。前一轮印标10月1日开标，船期截至11月11日。此次中国货源积极参与，中标量在65万吨左右，高于预期。法检政策已经落地，中国参与后期国外招标将受限制。国内方面，农需偏低，工业需求略有回升。近一周企业库存环比增加，同比持平。操作建议关注5-9正套。

　　MEG：★☆☆(油制亏损，成本波动)

　　本周EG整体开工61.98%，煤制开工39.31%。易高12万吨计划10月检修1个月，陕煤渭化学30万吨重启推迟，利华益20万吨年内不重启，新杭能源40万吨9/1-9/21检修，新疆天业因动力煤不足降负，福炼40万吨计划11月检修一个月，燕山石化8万吨8/10起检修2个月，通辽金煤30万吨9/6检修20天，内蒙古兖矿40万吨9/22因故停车，建元26万吨8/2停车现已重启另一条线预计十月下旬出料。1月基差-53。聚酯负荷84.2%，织机负荷73%，相较于往年处于低位。因动力煤尚未企稳，建议暂时观望。

　　LPG：★☆☆(受关联品种影响，波动较大)

　　夜盘PG12合约收5444元，跌142元/吨，盘中受某未证实消息影响，波动较大。华南现货主流价跌40元至6400—6380元。外盘CP11涨8.0美元至838.8美元/吨，FEI涨3.6美元至852.87美元/吨。尽管冷冬旺季预期、全球低库存、原油天然气价格高位，LPG成本、基差、内外价差均有一定支撑，但内盘因其他关联品种情绪影响偏弱，且能源有进一步降温风险，即短期基本面逻辑不在考虑范围，继续观望。

　　LL：★☆☆(下游需求偏弱，成本仍有支撑)

　　LLDPE现货价格8900元/吨。上游：煤炭价格大幅下滑，市场情绪不佳；部分降负装置的负荷逐渐恢复至正常水平；外盘进口量处于较低水平。下游：下游整体开工偏弱，农膜旺季即将步入尾声；下游订单情况不佳，提货意愿偏弱，基本维持低库存运行。库存：石化库存69，-5.5；港口库存小幅累库。产业链利润：上游油制利润偏低；LL进口窗口关闭；下游利润正常。价差：01合约基差50；HD偏弱；LD升水LL收窄。下游维持刚需提货，需求仍然偏弱，但生产利润不佳，成本对价格有支撑，下跌空间有限，建议暂时观望。

　　PP:★☆☆(下游需求偏弱，成本仍有支撑)

　　现货：拉丝现货8700元/吨。上游：煤炭价格大幅下滑，市场情绪不佳；部分降负装置的负荷逐渐恢复至正常水平；拉丝排产处于同比较高水平。下游：部分地区限电有所放松，下游负荷回升，但原料采购仍未放量；下游整体开工偏弱，BOPP需求转弱；PP出口预计减少。库存：石化库存69，-5.5。产业链利润：全部上游生产方式理论利润均不佳；出口窗口关闭；下游利润分化较大，塑编整体利润不佳，BOPP利润情况较好。价差：01合约平水现货；非标品偏弱；粉料与粒料价差较小。下游维持刚需提货，需求仍然偏弱，但生产利润不佳，成本对价格有支撑，下跌空间有限，建议暂时观望。

　　PVC：★☆☆(供应不足、成本支撑未改变，中长期恢复上涨趋势)

　　28日电石法PVC华东现货价格10,075元，跌250元，活跃合约9,545元，基差530元。PVC开工率提升，电力供应有所缓解，前期降负荷企业开工提升，装置检修量逐渐下降。暂预期PVC供应边际缓解，不会比前期限电时更加紧张。下游持续维持刚需，华南限电解除需求恢复，华东持续限电，北方天气转冷，需求逐渐进入淡季。海运费下降，进口窗口随PVC价格下跌关闭，进出口均无利润。库存已经从低位恢复至历史同期较高水平。动力煤期货大幅下跌，影响市场情绪和定价基准，PVC跟随下跌，但PVC自身基本面对价格仍有支撑。电力供应不足问题没有实质性改变，电石供应不足，价格继续创新高，给PVC带来较强的成本支撑。28日网传李克强总理讲话令价格大幅反弹，但消息未能被证实。

　　苯乙烯：★☆☆(供需基本面略偏多，成本支撑下移，价格无明显趋势)

　　28日苯乙烯华东现货价格9175元，跌50元，活跃合约9167元，基差8元。根据检修计划，开工率将在较长时间内保持当前较低水平。利润维持较低水平，非一体化装置开工维持低位。苯乙烯下游综合开工率持平，电力供应紧张情况缓解，ABS和EPS前期检修装置恢复，下游开工提升后保持在较高水平。库存持继续累库，超过往年同期水平，由于供应稳定、新产能投放和进口增加。随着下游开工提升，预期累库暂缓，库存维持当前水平。下游利润处于较高水平，随着电力供应紧张缓解，下游积极提升开工，供应方面虽然苯乙烯开工率低，但在新增产能投放的背景下，供应相对稳定，因此近期基本面由前期的偏空转为偏多，但近期成本支撑下移。

　　天然橡胶：★☆☆(估值走高，观望为主)

　　泰国原料窄幅波动，沪胶止跌反弹，橡胶现货涨幅较少，1月合约升水非标混合胶幅度上行至2200元/吨，估值有所修复，替代品合成橡胶维持强势，升水天胶幅度走扩至2000元/吨以上。操作上短期建议观望，不建议做多。