PVC期货在5月份呈现冲高回落走势，盘面理性调整，维持高位整理态势。PVC期价突破前期高点压力位，高触及9435，不断刷新近十年新高。受到消息面的影响，大宗商品集体调整，PVC期货顺势回落，重心震荡下移，月K线收跌，结束三连阳。国内PVC现货市场各地区主流价格陆续松动，但现货价格调整幅度相对有限，与期货相比处于深度升水状态，且基差不断扩大。原料电石供需关系走弱，采购价格下调。虽然PVC价格有所调整，由于原料电石价格同步回落，因此企业生产成本压力并不大，厂家心态尚可。4月份开始生产装置陆续启动检修，5月份进入集中检修期。PVC停车装置增加，行业开工率大幅回落，PVC供应端压力暂时不大。虽然近期海外PVC市场价格涨势暂缓，部分区域需求缩减，但PVC出口形势依旧乐观，出口量呈现稳步回升趋势，出口消费拉动作用增强。PVC出口量超出市场预期，4月份高达24.71万吨，创近几年月度峰值。国内下游市场维持刚需采购节奏，大型制品厂开工变动不大，中小企业运行负荷有所降低，对高价货源存在一定抵触情绪。下游刚需叠加出口超预期增加，PVC华东及华南地区社会库存低位继续回落。进入6月份后，企业检修计划将逐步缩减，PVC装置运行负荷继续下滑的空间受到限制，产量预期增加，短期内供应端仍存在一定支撑。高温天气来临，下游市场需求存在淡季影响因素，或稳中走弱。同时，海外需求缩减导致出口订单数量也有所减少。目前PVC基本面尚可，期价有望在85000关口附近止跌企稳，在高基差下重心有望窄幅回升。PVC高价货源向下传导遇阻，后期PVC仍有回调风险。操作上，建议维持偏空操作思路，主力合约反弹至8700关口上方可轻仓试空，下方目标暂时关注8000整数大关。
